Пример расчета NPV/ЧДД и IRR/ВНД в Excel 2010
Net Present Value (NPV/ЧДД, чистый дисконтированный доход) – один из самых распространенных показателей эффективности инвестиционного проекта. Это разность между дисконтированными по времени поступлениями от проекта и инвестиционными затратами на него.
- Показатель не учитывает риски. Хотя для более рискованных проектов ставка дисконтирования выше, для менее рискованных — ниже, из двух проектов с одинаковыми NPV выбирают менее рисковый.
- Хотя все денежные потоки (коэффициент дисконтирования может включать в себя инфляцию, однако зачастую это всего лишь норма прибыли, которая закладывается в расчетный проект) являются прогнозными значениями, формула не учитывает вероятность исхода события.
Для того чтобы оценить проект с учетом вероятности исхода событий поступают следующим образом:
Выделяют ключевые исходные параметры. Каждому параметру устанавливают ряд значений с указанием вероятности наступления события. Для каждой совокупности параметров рассчитывается вероятность наступления и NPV. Дальше идет расчет математического ожидания. В итоге получаем наиболее вероятностное NPV.
- Определяем текущую стоимость затрат (инвестиции в проект)
- Производим расчет текущей стоимости денежных поступлений от проекта, для этого доходы за каждый отчетный период приводятся к текущей дате
где:
CF – денежный поток;
r – ставка дисконта.
IRR = r, при которой NPV = f(r) = 0, находим из формулы:
где:
CF – денежный поток;
I – сумма инвестиционных вложений в проект в t-ом периоде;
n – количество периодов.
Этот показатель показывает норму доходности или возможные затраты при вложении денежных средств в проект (в процентах).
Сумма всех этих значений является настоящей чистой приведенной стоимостью, которая равна $ 8,881.52. Поскольку NPV больше нуля, то было бы лучше инвестировать в проект, чем класть деньги в банк, и корпорации должны вкладывать средства в этот проект, если нет альтернативы с более высоким NPV.
При более реалистичных проблемах необходимо будет рассмотреть другие факторы, как расчет налогов, неравномерный денежный поток и ценности, а также наличие альтернативные возможности для инвестиций.
Кроме того, если мы будем использовать формулы, упомянутые выше, для расчёта NPV – то мы видим, что входящие потоки (притоки) денежных средств являются непрерывными и имеют такую же сумму; в формуле
<img class="aligncenter" src="/images-s1/1/kak-rasschitat-chistuyu-F8CD.jpg" alt="\frac <1-(1+i)^
>» />
<img class="aligncenter" src="/images-s1/1/kak-rasschitat-chistuyu-F70814C.jpg" alt="\frac <1-(1+0.1)^
>» /> = 4.36.
Пример определения NPV/ЧДД в Excel 2010
В MS Excel 2010 для расчета NPV используется функция =ЧПС().
Найдем чистый дисконтированный доход (NPV) проекта, требующего вложений инвестиций на 90 тыс. руб., и денежный поток которого распределен по времени рис 1. , и ставка дисконта равна 10%.
В итоге показатель чистого дисконтированного дохода равен 51,07 >0, это говорит о том, что
Для определения IRR/ВНД в Excel используется встроенная функция
Но так как у нас в примере данные поступали в равные интервалы времени можно использовать функцию
Доходность вложения в проект равна 38%.
В завершение скриншот анализа проекта целиком.
Дает инвестору представление о том, что он получит от вложений. При расчете учитывается, сколько уйдет на первоначальные затраты, а также в процессе производства. Экономический смысл сводится к тому, что инвестор будет знать, каков риск и какая совокупная прибыль.
Как в Excel просчитать все по новому проекту: от доходов до налогов
- Показатель не учитывает риски. Хотя для более рискованных проектов ставка дисконтирования выше, для менее рискованных — ниже, из двух проектов с одинаковыми NPV выбирают менее рисковый.
- Хотя все денежные потоки (коэффициент дисконтирования может включать в себя инфляцию, однако зачастую это всего лишь норма прибыли, которая закладывается в расчетный проект) являются прогнозными значениями, формула не учитывает вероятность исхода события.
Срок окупаемости инвестиций или инвестиционного проекта ( англ. Payback Period, PP, период окупаемости) – данный коэффициент показывает период, за который окупятся первоначальные инвестиции (затраты) в инвестиционный проект. Экономический смысл данного показателя заключается в том, что бы показать срок, за который инвестор вернет обратно свои вложенные деньги (капитал).
