Как оценить доходность портфеля
В конце года многие инвесторы подводят итоги и подсчитывают, сколько они заработали или потеряли на инвестициях. Некоторые брокеры могут показать простую доходность вашего портфеля в приложении. Однако чтобы точнее оценить свой успех, лучше оценивать ситуацию на рынке и несколько других факторов. Рассказываем о них.
Как рассчитать простую доходность
Рассмотрим на простейшем примере: вы внесли одномоментно определённую сумму на брокерский счёт и вложили её в акции. Посмотреть, когда и сколько вы внесли денег, можно в приложениях брокеров или в онлайн-банке в истории переводов.
Допустим, вы внесли 21 апреля 200 тыс. руб. на счёт и сразу их инвестировали. К 31 декабря за счёт удачного инвестирования размер вашего портфеля увеличился до 240 тыс. руб. Таким образом, доходность от роста стоимости инструментов составила:
Обычно, именно эту доходность брокеры показывают в своем приложении. Но инвесторы измеряют доходность в годовом выражении — сколько бы они заработали теми же темпами за календарный год.
Для этого нужно посчитать, какое количество дней прошло между датой, когда вы внесли деньги, и концом года. Сделать это можно, например, здесь. В нашем примере получается 254 дня, доходность в годовом выражении:
Однако эта доходность не учитывает дивиденды и налоги. Допустим, компании выплатили на ваши акции дивидендами 2 тыс. руб. Как и с прироста стоимости портфеля, с них обычно нужно заплатить налог по ставке 13 %. Для российских компаний налог удерживается брокером автоматически при поступлении на ваш счёт:
налог с дивидендов: 0,13 × 2000 = 260 руб.
Как отличается ставка налога на дивиденды
13 % — ставка налога на дивиденды компаний, зарегистрированных в России, для инвесторов-резидентов
15 % — ставка для инвесторов-нерезидентов
30 % — ставка налога на дивиденды американских компаний. При этом её можно сократить до 13%, если подписать форму W-8BEN.
Брокер удерживает этот налог по завершении календарного года, например в последний рабочий день декабря.
Рассчитаем годовую доходность портфеля в годовом выражении с учётом дивидендов и налогов.
[(40 000 + 1740 — 5200)/200 000] × 100 % × 365/254 = 26,3 %.
Эта доходность также не учитывает комиссии брокерам. Если вы совершали много операций, то комиссия может снизить доходность портфеля на несколько процентных пунктов.
Кроме того, можно посчитать, какой была бы доходность в случае, если вы использовали вычет по индивидуальному инвестиционному счёту (ИИС). Он мог бы обеспечить 26 тыс. руб. дополнительной доходности (13 % от внесённых средств).
[(26 000 + 40 000 + 1740 — 5200)/200 000] × 100 % × 365/254 = 44,9 %.
Вычет вы можете получить только в следующем после внесения году, что немного уменьшит доходность в будущем, — вы не сразу сможете их инвестировать.
Что, если внесений было больше чем одно
Это более распространённая ситуация: например, вы несколько раз в разные дни в течение года внесли деньги и несколько раз их вывели.
Допустим, вы положили на счёт 1 февраля 100 тыс. руб., затем через 1,5 месяца внесли еще 100 тыс. руб., и т. д. В этом случае поможет Excel: в таблицу надо внести все свои операции по счёту, в том числе получение дивидендов, с соответствующим знаком (плюс или минус)
В последнюю строку вносится размер счёта на определённую дату (со знаком минус). В примере это размер счёта с учётом уже уплаченных налогов:
График внесения и вывода средств со счёта
Чтобы посчитать доходность, нужно воспользоваться в экселе функцией ЧИСТВНДОХ (или XIRR). Она считает годовую доходность для графика денежных потоков, в том числе непериодических. Подробнее о ней можно прочитать здесь.
В примере доходность вычисляется по формуле XIRR(A2:A7;B2:B7), где A2:A7 — диапазон данных с движением средств, последняя строка — состояние счёта (со знаком минус), B2:B7 — диапазон дат, и равна 19,6 % годовых.
Чтобы посчитать доходность своего портфеля, сделайте копию этой таблицы («Файл» — «Создать копию»), внесите данные о своих инвестициях и при необходимости измените диапазон в формуле в ячейке с результатом.
Как оценить доходность своего портфеля
Возможно, самый интересный вопрос. Доходность портфеля — главный индикатор успешности инвестора.
Вернёмся к самому первому примеру: вы внесли 21 апреля 2024 года на счёт 200 тыс. руб. и заработали 26,3 % годовых. Эту доходность для начала стоит сравнить с доходностью за это же время менее рисковых активов — депозитов и гособлигаций.
5,36 % — максимальная процентная ставка в топ-10 крупнейших по объёму депозитов банков в третьей декаде апреля, по данным Банка России.
5,51 % — полная (с учётом изменения стоимости) доходность гособлигаций по индексу RGBITR на 21.04.2024.
Доходность портфеля из примера значительно опередила доходность этих вариантов вложений. Но если бы, например, инвестиции принесли 5 % годовых, то это значит, что при более высоком уровне риска вложения в акции показали меньшую доходность, хотя должно было быть наоборот.
Допустим, от внесённых 200 тыс. руб. 70 % были сразу инвестированы в акции российских компаний, 30 % — американских. Индекс МосБиржи с 21 апреля по 31 декабря 2024 года вырос на 30,2 %, S&P 500 — на 37,2 %. Если бы вы, допустим, распределили деньги между фондами, инвестирующими в эти индексы, то без учёта комиссии доходность составила бы:
Получается, что портфель, несмотря на высокий номинальный рост, показал доходность хуже рынка.
Что ещё стоит учесть
Некоторые инвесторы учитывают упущенную доходность. Допустим, 21 апреля вы внесли на счёт 200 тыс. руб. из 500 тыс. руб., которые вы хотели инвестировать, — просто решили не рисковать. Оставшиеся 300 тыс. руб. продолжали лежать на вашем банковском счёте.
Получается, что в конце года ваши активы составили 534 540 руб.:
Если бы вы инвестировали все 500 тыс. руб. в те же инструменты, то вы бы заработали:
Запомнить инвестору
Чтобы оценить успешность инвестиций, рассчитать доходность своего портфеля, сравните её с доходностью менее рискованных инструментов за тот же период (облигаций и депозитов) и среднерыночным результатом. Так вы поймёте, насколько вы удачно инвестируете, и при необходимости сможете скорректировать стратегию.
Дневник инвестора: показываю, как вести учет инвестиций и капитала
Корректная оценка среднегодовой доходности проводится по формуле среднего геометрического. В Excel к ней можно обратиться по названию СРГЕОМ(), перечислив в скобках значения доходностей за все годы. При этом к каждой доходности необходимо прибавлять единицу, а из итогового результата — вычитать единицу. В противном случае формула выдаст ошибку.
